证星策略 四大水泥龙头这一关键指标均下降 ｜ ESG信披洞察

　　中国是全球最大的建材生产国和消费国。由于产业规模大、窑炉工艺特点等原因，建材行业也是工业能源消耗和碳排放的重点领域，是中国碳减排任务最重的行业之一。

　　今年3月，水泥行业正式纳入全国碳市场。

　　从碳排放现状看，目前水泥行业碳排放量约占全国碳排放总量的9%。中国是全球水泥制造第一大国，2019年全球水泥产能为37亿吨，中国约占其中60%。

　　今年5月，中国水泥协会发布了《2025年中国水泥上市公司综合实力排名的公告》称，从2025年中国水泥上市公司综合实力排名结果来看，排名前5位的公司分别是海螺水泥(600585.SH)，中国建材集团有限公司(03323.HK，下称中国建材)、华新水泥(600801.SH)、天山股份(000877.SZ)和华润建材科技(01313.HK)。

　　天山股份是中国建材旗下的核心子公司，主营水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。因此天山股份不再单独比较。

　　温室气体排放总量是衡量企业碳足迹的核心指标。此次四家企业均披露该数据，且均包含范围一和范围二。

　　根据国际排放核算工具温室气体(GHG)核算体系，范围一温室气体排放量是指企业拥有或控制的排放源所产生的直接排放量；范围二是指公司消耗的外购电力、热力或冷源产生的间接排放。

　　四家企业去年温室气体排放总量均有所下滑。

　　其中，海螺水泥温室气体排放量总量为1.82亿吨二氧化碳，排放量居四家之首，同比下降0.88%。

　　中国建材去年温室气体排放量总量为1.67亿吨二氧化碳当量，同比下降15.3%。

　　华新水泥同期温室气体排放量总量为3062.15万吨二氧化碳当量，同比下降约12%。

　　华润建材科技去年温室气体排放量总量为4034.7万吨二氧化碳当量，同比下降3.4%。

　　中国建材同时披露了范围三的数据，为5326.15万吨二氧化碳当量，这也是该公司首次开展范围三盘查。

　　根据温室气体核算体系界定，温室气体范围三排放量包括公司价值链公司价值链中发生的所有其他间接排放，包含购买的商品和服务、与燃料和能源相关的活动、上游运输和配送以及员工通勤和商旅出差等环节。

　　四家企业均披露了危险废弃物总量这一关键环境绩效指标。

　　2024年，中国建材自产有害固体废弃物产生量1.14万吨，居四家之首，同比上涨38.6%，针对上涨原因，其表示本年度公司完成对北新嘉宝莉的收购工作，并将其纳入数据统计范围，造成涂料业务危险废弃物产生量上升。

　　其次是海螺水泥危险废弃物排放量为7849吨，同比上涨48.6%。

　　华润建材科技和华新水泥的危险废弃物排放量分别是418吨、197.19吨，同比下降5%、9.7%。

　　能源消耗总量方面，四家公司该数据均有所下跌。

　　“能源消耗总量”通常指企业在一定时期内所消耗的所有能源的总和。其不仅涵盖直接能源消耗，即企业直接使用的能源，如电力、天然气、煤炭、石油等；也包括间接能源消耗，指的是企业在生产和运营过程中间接消耗的能源，例如外购的热力和电力等。

　　海螺水泥去年该指标数据为2亿兆瓦时，同比下降2%；中国建材1.82亿兆瓦时，同比下降20.4%。

　　华新水泥519.51万吨标煤，同比下降3.4%；华润建材科技522.2万吨标煤，同比下降2.8%。

　　环保投入方面，2024年，中国建材总环保投入金额为19.64亿元，海螺水泥开展了307个环保技改项目，全年环保技改投入约8.46亿元。

　　其次分别是华新水泥，环保技改投入总额为7.07亿元，华润建材科技环保总投入为3.2亿元。

　　中国建材的环保投入总额大于另外三家环保投入总和。

　　2022年11月，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部、住房和城乡建设部等四部门联合发布《建材行业碳达峰实施方案》，其中明确了“强化总量控制、推动原料替代、转换用能结构、加快技术创新、推进绿色制造”五方面重点任务。

　　推动原料替代方面，例如，中国建材推出绿色低碳属性的基础建材产品，包含回收材料、 使用替代原/燃料、具有较低碳足迹或具有更低污染特性的绿色产品。去年天山股份建成89条替代燃料生产线，替代标煤量76.7万吨，热替代率4.19%，较2023年上升2.60个百分点。

　　华新水泥自主研发多组分燃料混烧型燃烧器，用于窑头替代燃料的使用。窑头替代燃料热替代率可提高20%，吨熟料标煤减少约10千克。

　　其子公司华新地维公司以固体废弃物替代燃料推动水泥行业可再生能源应用，替代燃料热量替代率提高3.5倍以上。

　　海螺水泥提出到2030年，替代燃料使用占比达到15%，去年目标进度达到了13%。

　　同时，多家公司也在推行节能降碳技术改造。

　　去年中国建材子公司天山股份实施预热器优化、篦冷机改造等节能技改156个，全年节电2.04亿千瓦时、标煤12.2万吨，减排二氧化碳79.72万吨。

　　华润建材科技去年投入471万元开展设备更新和节能改造工作，成功推广应用1台大型高效节能离心风机、7台高效节能空压机、5台节能鼓风机、88台节能电机，进一步淘汰高能耗落后机电设备，提升用能设备节能水平，每年可节约电量约349.62万千瓦时，节约电费约174.81万元。

　　海螺水泥改进二氧化碳捕集与利用项目，如公司旗下白马山水泥厂二氧化碳捕集纯化示范项目采用化学吸收法，产出高纯度工业级和食品级液态二氧化碳，并将其作为植物气肥应用于厂内的智慧农业项目，降低化肥依赖。

　　华新水泥实施二/三次风技改优化，3条线改造后二次风温升高40-70℃，吨熟料标煤下降约1kg。同时，提升预热器C1分离效率，7条线改造后分离效率提升2%以上，吨熟料标煤下降约0.8kg。

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