京融实配 H酸一天涨1万元，染料行业六年价格战要结束了吗？

从2025年底约2.5万元/吨，到今年高位报价12万元/吨，分散染料核心中间体还原物价格数倍上涨；8月31日，H酸市场均价进一步升至10万元/吨。与此同时，分散黑、深蓝、活性黑等主流染料成交价持续抬升，小品种染料也开始补涨。

表面看，这是中间体紧缺叠加“金九银十”的涨价行情；更值得关注的是，多年低价竞争之后，染料行业的成本曲线、库存结构和企业价格策略正在同步变化。

这一轮上涨究竟只是旺季脉冲，还是染料行业价格体系的一次重新定锚？

1、中间体率先突破，价格中枢快速上移：

2026年以来，染料产业链最显著的变化首先发生在中间体。分散染料核心中间体还原物在2025年底的市场价格约为2.5万元/吨，今年以来快速上涨，7月下旬报价已经达到12万元/吨，年内涨幅接近380%。目前国内能够稳定生产还原物的企业数量很少，主要集中在宁夏中盛、浙江龙盛和闰土股份，合计稳定产能约4.8万吨/年。由于生产涉及硝化、加氢等高危工序，新增产能审批和建设难度较高，供给弹性明显弱于普通化工原料。

产业调研进一步显示，当前10万元/吨的还原物已出现较大规模成交，12万元/吨也有小批量交易。活性染料的核心中间体H酸随后接棒。8月31日，百川盈孚口径的国内H酸市场均价上调至10万元/吨，较年初4万元/吨上涨约150%。局部厂家报价甚至达到15万元/吨，不过主流实际成交仍主要集中在9万至10万元/吨，因此高报价更适合作为供给方挺价意愿的观察指标，而非当前真实成交中枢。

2、成品染料跟涨，实际成交开始靠近报价：

随着中间体成本上移，成品染料价格也开始真正向下游传导。产业调研显示，当前分散黑出厂报价约30元/kg，实际成交约26至28元/kg；深蓝报价约40元/kg，实际成交达到36至37元/kg；红玉报价约25元/kg，实际成交约22至23元/kg。虽然实际成交相较厂家报价仍有一定折价，但与去年底相比，主流品种价格中枢已经明显抬升。

这一变化比企业连续发布涨价函更有意义。过去化工行业并不少见“报价上涨、成交不动”的情况，而这一轮染料行情中，实际成交价正在持续向出厂报价靠拢。价格扩散范围也在扩大，前期市场关注度主要集中在分散黑和活性黑，近期翠兰、红60、FB红等部分蒽醌系和小品种染料也开始上涨。小品种市场容量有限、生产企业更少，其价格波动通常高于大宗染料。如果后续继续补涨，意味着行情正在从核心大品种向更多产品扩散。

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